Организация производства на предприятиях машиностроения

Скачать в pdf «Организация производства на предприятиях машиностроения»


С учетом выражения для aE(t) получим


Значение NPV для эффективных проектов должно быть больше нуля. Если NPV меньше нуля, то проект неэффективен. Положительное значение показывает, что в течение экономического жизненного цикла инвестиций чистые денежные поступления превысят общую сумму капиталовложений. При отрицательном значении NPV проект приведёт к убыткам.


4. Внутренняя норма доходности (ВНД, Internal Rate of Return, IRR) — это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.


Для уяснения смысла этого показателя рассмотрим, как будет измеряться NPV при изменении нормы дисконта Е. Выражение для определения NPV можно представить в общем виде:


с учетом выражения для затрат и результатов


с учетом капиталовложений


С увеличением нормы дисконта NPV уменьшается, пересекает горизонтальную ось и становится отрицательным. Значение


Е = Евн, при котором NPV = 0, и определяет внутреннюю норму дисконта. Евн является решением уравнения

ВНД проекта определяется в процессе расчета и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал Ен. При Евн > Ен инвестиции в данный проект оправданны. Преимуществом ВНД является то, что участник проекта не должен определять свою индивидуальную норму дисконта заранее. Он вычисляет ВНД, т.е. определяет эффективность вложения капитала, а затем принимает решение, используя полученное значение.


Внутренняя норма доходности признана показателем, наиболее точно определяющим общий доход от инвестирования и дающим более объективную оценку инвестиционного проекта. Она позволяет учесть величину и распределение во времени ожидаемых денежных потоков в каждом периоде реализации проекта, а также определить ставку дисконтирования, при которой уравниваются текущие стоимости ожидаемых денежных расходов и денежных поступлений.


Для принятия окончательного решения об экономической целесообразности инвестиционного проекта следует использовать не один, а несколько из перечисленных показателей эффективности.

Скачать в pdf «Организация производства на предприятиях машиностроения»