Организация производства на предприятиях машиностроения

Скачать в pdf «Организация производства на предприятиях машиностроения»


контирование позволяет учесть изменение стоимости денег во времени и соизмерить величину будущих доходов с вложенным в настоящее время капиталом. Стоимость вложенного капитала через t лет K(t) определяется по формуле


K(t) = (1 + Е)^ Ко,


где К0 вложенный инвестором капитал; Е — норма дисконта.


Норма дисконта Е отражает:


—    экономическую неравноценность разновременных затрат (выгодность более позднего осуществления затрат и более раннего получения полезных результатов);


—    минимально допустимую отдачу на вложенный капитал, при которой инвестор предпочтет участие в проекте альтернативному вложению тех же средств в другой проект с сопоставимой степенью риска;


—    конъюнктуру финансового рынка, наличие доступных инвестиционных возможностей;


—    неопределенность условий осуществления проекта и, в частности, степень риска, связанного с участием в его реализации.


Норма дисконта устанавливается с учетом депозитного процента по вкладам, размеров дивидендов по привилегированным акциям надежных фирм, рентабельности действующего производства.


Если норма дисконта Е ниже депозитного процента, инвесторы предпочтут класть деньги в банк, а не вкладывать их в производство. Если Е выше депозитного процента, возникнет перетекание денег в инвестиции, повышенный спрос на деньги и, как следствие, повышение депозитного процента.


Зная норму дисконта, можно определить величину дисконтированного капитала К0, т.е. капитала, который нужно вложить сегодня, чтобы получить некоторый капитал в будущем, K(t). Для решения задачи используют формулу


Ко = Ote(t) K(t),


где a^t) — коэффициент дисконтирования. В общем случае он определяется выражением


afi(t) = ——1-,

П (1+E)


i=1


где Ei — норма дисконта на i-м шаге, i = 1,2, …, t.


Если норма дисконта на горизонте расчета не изменяется, то

Скачать в pdf «Организация производства на предприятиях машиностроения»