Инвестиции: региональный аспект

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»


Обобщение полученных результатов относительно структуры источников и использования инвестиций позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время тип финансирования российских компаний значительно


отличается как от американской (фондовый), так и немецкой (банковской) моделей. Фактически, российская модель финансирования строится на использовании собственных средств компаний и бюджетных ресурсов. Иностранные инвестиции осуществляются, преимущественно, на совместных, либо полностью иностранных предприятиях и не влияют на финансовое поведение собственно российских фирм. В таких условиях улучшение инвестиционного климата и привлечение иностранного капитала представляется наиболее эффективным в регионах, где отсутствует собственная развитая промышленность, и создания новых производств является наиболее очевидным шансом для повышения уровня благосостояния населения и развития региональной экономики. С точки зрения расширения инвестиционных возможностей отечественных компаний большее значение имеет развитие рынка капитала (данный тезис подтверждается бурным ростом рынка корпоративных облигаций в последние два года) и реформа банковского сектора.


5. Государственные инвестиции (бюджетные инвестиции, инвестиции предприятий, остающихся в государственной собственности) во многих случаях имеют явно выраженный политический (социальный) характер. Соответственно, государственные инвестиции осуществляются, преимущественно, в узком круге отраслей (социальная сфера, естественные монополии, сельское хозяйство).


В частности, нами получены подтверждения низкой эффективности и политической направленности государственных инвестиций. Так, инвестиции из бюджетов всех уровней наиболее сильно связаны с показателями доли сельского хозяйства и электроэнергетики в экономики региона, т. е. направляются в отрасли, в наименьшей степени подвергнувшиеся влиянию рыночных преобразований. В то же время в индустриально развитых, богатых регионах, с высоким удельным весом частного сектора и притоком иностранного капитала, объем государственных инвестиций находится на уровне, ниже среднероссийского значения. Важным показателем политической направленности бюджетных инвестиций является наличие положительной взаимосвязи с дефицитом бюджета региона. В этой связи для повышения эффективности государственных инвестиций и государственных расходов в целом необходимо, во-первых, ускорить темпы реформирования отдельных отраслей экономики РФ (в первую очередь, естественных монополий и сельского хозяйства), а, во-вторых, усилить контроль федерального центра за исполнением и направлением расходов бюджетов регионов, крупнейших получателей средств из ФФПР. В то же время пред-

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»