Инвестиции: региональный аспект

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»

9,9


10,2


6,5


6,4


5,8


бюджетов субъектов Федерации


10,3


15,1


10,6


10,3


10,2


10,5


12,6


10,6


14,4

Источник: Госкомстат России.


Роль банковских кредитов в финансировании российской экономики крайне незначительна. При высоких рисках сектор кредитных и банковских услуг сдержанно относится к проектам инвестиций в реальный сектор экономики. В литературе неоднократно отмечалось, что одна из причин отстраненной политики банков связана со специфическими особенностями формирования системы кредитных организаций, в частности, с отсутствием собственно инвестиционных банков. В деятельности кредитных организаций доминирующая роль отводится операциям на краткосрочном рынке. Доля долгосрочных кредитных вложений составляет менее 5,0 %.


Реальная и номинальная процентная ставка и прирост кредитных вложений в экономику

номинальная процентная ставка —А—кредитные вложения в экономику


Рис. 1.10.


Снижение процентной ставки рефинансирования со 170 % в 1995 году до 25 % в 2001 году не привело к желаемому эффекту повышения уровня долгосрочного кредитования реального сектора экономики. В 1995- первой половине 1998 годов, несмотря на систематическое снижение процентных ставок, высокая доходность операций на финансовых рынках явилась мощным фактором, усиливающим отток средств из реального сектора. После августовского кризиса 1998 года повышение ставок кредитования до 80-100 % против 30-40 % в 1997 году практически полностью отсекло реальный сектор от рынка кредитных ресурсов. Несмотря на то, что в условиях высокой инфляции 1999 года реальная процентная ставка перешла в область отрицательных значений, в силу резко возросших кредитных рисков переток кредитных ресурсов в производство еще более сократился.


При постепенном замедлении инфляции в последующие два года кредиты коммерческих банков стали значительно дешевле, однако, и в этом случае заметного спроса на кредиты банков со стороны реального сектора не наблюдается. В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал доля кредитов банков в 2000 году составила 2,9 % против 4,2 % в 1999 году и 4,5 % в 1997 году. Сохранение высоких рисков оп-

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»