Инвестиции: региональный аспект

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»


Полученные оценки свидетельствуют о том, что заемные средства (банковские кредиты) практически не используются для финансирования каких-либо инвестиционных проектов. В то же время эмиссия акций кор-


порациями во многих случаях использовалась для привлечения долгосрочного капитала, в первую очередь, иностранного.


Обобщение полученных результатов относительно структуры источников и использования инвестиций позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время тип финансирования российских компаний значительно отличается как от американской (фондовый), так и немецкой (банковской) моделей. Фактически, российская модель финансирования строится на использовании собственных средств компаний и бюджетных ресурсов. Иностранные инвестиции осуществляются, преимущественно, на совместных, либо полностью иностранных предприятиях и не влияют на финансовое поведение собственно российских фирм. В таких условиях улучшение инвестиционного климата и привлечение иностранного капитала представляется наиболее эффективным в регионах, где отсутствует собственная развитая промышленность, и создания новых производств является наиболее очевидным шансом для повышения уровня благосостояния населения и развития региональной экономики. С точки зрения расширения инвестиционных возможностей отечественных компаний большее значение имеет развитие рынка капитала (данный тезис подтверждается бурным ростом рынка корпоративных облигаций в последние два года) и реформа банковского сектора.

Библиография


1.    Abel, A. B. (1983) Optimal Investment Under Uncertainty// American Economic Review 73, 228-233.


2.    Abel, A. B., A. K. Dixit, J. C. Eberly, R. S. Pindyck (1995) Options, The Value of Capital, and Investment, NBER Working Paper #W5227.


3.    Abel, A. B., J. C. Eberly (1994) A unified model of investment under uncertainty// American Economic Review 84, 1369-1384.


4.    Abel, A. B., J. C. Eberly (1996) Optimal Investment with Costly Reversibility// The Review of Economic Studies 63, 581-594.


5.    Abel, A. B., O. J. Blanchard (1986) The Present Value of Profits and Cyclical Movement of Investment// Econometrica 54, 249-273.

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»