Инвестиции: региональный аспект

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»


•    не существует издержек, связанных как с покупкой или продажей капитальных товаров, так и с их эксплуатацией, т. е. издержек приспособления (adjustment costs);


   не существует налогов26 2727.


Первое предположение означает, что денежные потоки можно не только между собой, но и в разные периоды времени. Это позволяет агентам беспрепятственно обменивать одни с одинаковой приведенной стоимостью на другие. Второе предположение, объединенное с первым, говорит о том, что целевая функция фирмы состоит в максимизации приведенной стоимости ее потока прибыли.


Последние четыре предположения сводят проблему принятия инвестиционного решения к статической задаче, потому что любое количество


товара продается и покупается без трансакционных издержек, и фирма не нуждается в долгосрочном планировании.


Можно показать, что эластичность запаса капитала по цене по абсолютной величине представляет собой эластичность замещения между капиталом и трудом. Таким образом, определив вид производственной функции, мы можем оценивать ту часть функции спроса на капитальные товары, которая связана с ценой капитала. Одна из первых попыток оценить модель Холла и Йоргенсона для разных спецификаций производственной функции была предпринята Айснером (Eisner (1969)). Он не обнаружил независимой роли цены капитала2828.


Если производственная функция вида Кобба-Дугласа с единичной суммарной эластичностью труда и капитала и коэффициентом эластичности по капиталу а, то желаемый уровень капитала будет равен


c


Существует трудность, связанная с оцениванием подобного рода уравнений, замеченная Кабаллеро2929. Если данное уравнение преобразовать, взяв логарифмы, убрав константу и опустив ограничение единичной эластичности цены капитала, то получится уравнение:


k* — y = yck,


где малыми латинскими буквами обозначены натуральным логарифмы тех величин, которые в первом уравнении обозначались заглавными буквами, ck = ln c.

Скачать в pdf «Инвестиции: региональный аспект»